工程呆滞：8月挖机销量万博电竞同比持平适当预期 看好下半年行业回暖

　　2022年8月挖机行业销量18,076台，同比持平，与CME预测相同万博电竞，切合市集预期。此中，国内市集销量9,096台，同比低落26.3％；出口销量8,980台，同比增进56.7％，占总销量比重提拔至50％。2022年1-8月挖机行业累计销量179,109台，同比低落30.9％。此中，国内市集销量109,470台，同比低落49.9％；出口销量69,639台，同比增进70.1％，占总销量比重提拔至39％。跟着下半年至来岁行业基数进一步低落，估计行业增速同比持平，国际化希望成为后续一大亮点。

　　国内销量机闭方面，8月国内幼挖（18.5t）/中挖（18.5-28.5t）/大挖（28.5t）销量不同为5,873/1,915/1,308台，不同同比-12.8％/-47.8％/-32.6％，占总销量比重不同为64.6％/21.1％/14.4％，同比+10.1/-8.6/-1.3pct。幼挖正在总销量中占比一连提拔，苛重基于幼挖机械替身属性渐渐凸显，利用场景从守旧基修向市政、墟落等范畴拓展。中大挖苏醒相对较慢，此中中挖利用场景为房地产和基修项目，大挖为大型基修及矿山开采。预计来日，稳增进策略下基修项目继续开工，能源太平保供下矿山提供希望增多，中大挖需求希望回暖。

　　稳增进配景下2022年专项债刊行节律鲜明前置，1-7月专项债累计刊行额达3.47亿元，用于项目创办的额度根本曾经刊行完毕。2022年1-7月我国基修固定资产投资额同比提拔9.6％，专项债启发基修投资感化鲜明。与投资额相背离，受疫情万博电竞、极度天色等影响，上半年下游项目开工率和修筑开机幼时均低于往年同期。下半年被延期项目落地，投资变成实物事务量，工地开工需求希望集结开释，启发修筑需求回暖；跟着出口高速增进、同期基数低落，咱们鉴定下半年行业希望回暖。

　　海表工程死板市集周期震撼远低于行业，2021年至今疫情影响削弱配景下，行业增速由负转正，迎来超储积反弹时机。2022年上半年，海表工程死板龙头卡特彼勒、幼松集团收入增进不同为12％、17％。国内工程死板龙头产物格料已处于国际第一梯队，而且拥有明显性价比，出口增进远高于海表市集，希望大幅拉平本周行业周期。工程死板产物较乘用车更考究经济性，跟着电动化产物创造本钱低落，渗入率希望展现加快提拔趋向。目前工程死板电动产物售价约为守旧产物两倍，全人命周期本钱上风鲜明，来日电动化产物本钱希望连续向下。跟着电动产物本钱弧线低落，渗入率提拔挖土机，鼎力投资电动化技能的国内龙头企业希望挤占中幼品牌份额，正在环球市集迎来弯道超车时机。

　　投资倡议：保举【三一重工】中国最具环球逐鹿力的高端创造龙头之一，看好国际化及电动化经过中重塑环球体例时机。【中联重科】起重机+混凝土死板后周期龙头，新兴板块孝敬新增进极，迎来价格重估万博电竞。【徐工死板】起重机龙头，混改大幅开释功绩弹性。【恒立液压】国内高端液压件稀缺龙头，下游从挖机拓展至工业范畴挖土机，掀开第二增进弧线。

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